주권 CDS업데이트된 주권 신용 디폴트 스왑. CDS는 신용 위험의 척도로 간주될 수 있습니다.
www.worldgovernmentbonds.com
CDS 프리미엄을 보면 미국의 경우 놀라울 정도로 높은 것을 알 수 있습니다.
한국의 CDS 프리미엄은 1997년 외환위기 이후 지속적으로 하락해 왔다.
최근 외화채권 할증율이 사상 최저치를 기록하고 있다.
반면 미국 CDS 프리미엄은 최근 상승세를 보이고 있다.
2023년 3월 미국 중소은행의 위기는 2011년 8월 신용등급이 강등됐을 때보다 더 높다.
2020년 미국 국가부채비율은 크게 오를 전망이다.
2022년부터 CDS 프리미엄도 급격하게 오르기 시작할 것이다.
2020년 23조 달러였던 미국 정부 부채는 현재 36조 달러로 증가한다.
부채 증가 속도가 빨라지고 있다.
매년 3조 달러씩 증가하고 있습니다.
현재 달러는 정부부채로 발행된다.
정부 부채가 늘어나면 달러 발행도 늘어나 주식과 부동산 가격도 오른다.
TGA는 미국 정부 예금 잔고입니다.
TGA는 10년 전과 비교하여 크게 증가했습니다.
이는 미국의 재정 지출 규모가 늘어났다는 것을 의미한다.
이는 미국의 신자유주의가 쇠퇴했음을 의미한다.
미국의 경우 TGA는 내년 상반기가 바닥을 칠 것으로 예상된다.
부채한도 협상은 내년 6월쯤 열릴 예정이다.
트럼프 대통령은 민주당에 임기 말까지 부채 한도를 인상할 것을 촉구했다.
2022년 이후 미국에서 CDS 보험료가 급등한 이유는 금리 때문이다.
미국 10년만기 국채 금리입니다.
2022년 이후 발행금리가 인상된다.
현재 10년만기 국고채가 4% 금리로 발행되고 있다.
이는 미국 정부가 10년 동안 4%의 이자를 지급한다는 의미입니다.
미국의 고금리가 장기간 지속되면서 미국 정부가 국채에 지급하는 이자도 늘어나고 있다.
연준이 내년 기준금리 인하율을 4배에서 2배로 내렸다.
중국, 멕시코 등 국가에 부과한 관세로 미국 물가압력이 높아졌기 때문이다.
미국 CDS 프리미엄이 오르는 이유는 높은 국가채무비율이 아니라 높은 금리 때문이다.
높은 금리로 인해 정부 부채 이자도 기하급수적으로 늘어나고 있다.
일본은 국가부채비율이 250%에 달하지만 CDS 프리미엄이 미국보다 낮다.
일본의 저금리 때문이다.
일본은 국가부채비율이 높지만 이자율이 낮아 정부부채 이자비용이 상대적으로 적다.
내년 미국 주식 투자 시 고려해야 할 가장 중요한 요소는 미국 CDS 1년 프리미엄이다.
2023년 부채한도 협상에서는 미국 1년 CDS 프리미엄이 10배 오른다.
150bp까지 상승합니다.
1bp(기준점)은 0.01%입니다.
국내의 경우 2022년말 레고렌드의 PF대출 위기로 인해 1년 CDS 프리미엄이 크게 오를 예정이다.
그러나 상승폭은 40bp 중반에 그친다.
CDS 프리미엄이 100bp를 초과하는 국가로는 멕시코, 남아프리카공화국, 브라질, 터키 등이 있습니다.
미국은 현재 지속 불가능한 부채 수준을 안고 있습니다.
미국 CDS 프리미엄은 2023년에 크게 상승할 것이며 지금도 높은 수준을 유지하고 있습니다.
2025년에도 미국의 CDS 프리미엄은 한국보다 높은 수준에 머물 가능성이 높다.
내년 상반기 가장 중요한 투자지표는 미국 CDS가 될 가능성이 높다.
특히 미국 1년 CDS 프리미엄에 주목할 필요가 있다.